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financial market, which awaits clear guidelines and ambitious goals for the company.
A Petrobras (PETR3; PETR4) will present its five-year Strategic Plan next Friday. This document is highly anticipated by investors, as it will define how the state-owned company will use its resources, including the payment of dividends, which is the company's main attraction.
Markets are especially concerned about the company's ability to distribute dividends in the future. However, BTG Pactual believes that the new plan will not harm the company's capacity Petrobras to distribute dividends substantial. This brings a more optimistic outlook for investors regarding the company's future.
According to recent information, the state-owned company is planning to invest US$100 billion, while the bank estimates a value of US$86 billion for the same period, not including mergers and acquisitions. Despite this, analysts believe that a US$100 billion investment announcement will not have a significant impact on the market.
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BTG expressed doubts about the payment of dividends extraordinary investments by the state-owned company, a crucial factor for many investors. However, this change of focus is not necessarily disadvantageous.
Impacto da reserva de capital na Petrobras
Apesar da possibilidade de criação de uma reserva de capital ser aprovada em breve, o que poderia dar à empresa mais flexibilidade na retenção de lucros para futuras fusões e aquisições, a Petrobras ainda continua a ser negociada a um DY de 13% em 2024. Este número é calculado apenas com base na política de dividendos da empresa, que representa 45% da geração de caixa menos investimentos, excluindo distribuições únicas.
O BTG ressalta que, mesmo com esses números, as projeções são conservadoras. Existe uma probabilidade maior de aumento na produção e nos crack spreads, e a previsão de investimentos de US$ 20 bilhões pode ser considerada uma estimativa mais otimista.
O banco está apontando que a possibilidade de criação de uma reserva de capital para reduzir a chance de pagamentos inesperados, a recente proposta de eliminar certas restrições à nomeação de executivos sob a lei das Estatais e os boatos sobre uma troca de CEO são fatores negativos para a Petrobras.
No entanto, apesar do aumento do prêmio de risco de curto prazo exigido pelos investidores, a instituição acredita que as salvaguardas presentes nos estatutos da empresa e na legislação das empresas estatais prevalecerão e evitarão a alocação de capital em empreendimentos menos rentáveis, pelo menos nos próximos 24 meses, mesmo que possivelmente abaixo do retorno sobre o capital investido do pré-sal, argumenta o banco.
O BTG espera que a empresa continue gerando mais caixa do que pode gastar, um comportamento que tem se repetido nos últimos três anos.
De acordo com a Ativa Investimentos, o investidor deve considerar não apenas o tamanho do plano de investimentos, mas também sua qualidade e aspectos qualitativos.
Para a empresa, a dinâmica comercial, a política de dividendos e a alocação estratégica são fundamentais para a tese de investimento da Petrobras. Após a divulgação das políticas de preços de derivados e os dividendos, que foram considerados menos nocivos do que o esperado, um plano de investimentos agressivo pode desestabilizar a confiança do mercado na tese de investimento da empresa.
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Source: money times
